面对全球汽车行业的电动化趋势，节后领克也果断投入其中。

迎游日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，错峰分析工具为合约理论。

本书探寻货币本质，心动为货币理论和国际金融构建了一个新的、心动基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。从公司资本结构的微观基础出发，节后我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，节后1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，迎游则会导致通胀上升、货币贬值。

货币也是国家主权，错峰本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，心动黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

由上可见，节后一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，迎游这就从国家层面实施了股转债。这就像一个公司如果面临好的成长机会，错峰发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，心动而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。传统的中央银行在危机时强调模糊性，节后即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），节后而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

迎游本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。帕特里克·博尔顿、错峰黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。